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套利定价交易模型理论介绍

来源: 雪球 作者: 中亿财经网-艾坤猛 2020-05-01 加入收藏 679

作为投资人员,当市场上存在着套利机会的时候,他们会不断的进行套利交易。套利机会如何判断?套利定价模型如何解读,下面一起具体看看。

套利交易是什么意思?

套利交易,又叫套期图利,是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。在进行套利交易时,投资者关心的是合约之间的相互价格关系,而不是绝对价格水平。投资者买进自认为价格被市场低估的合约,同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果价格的变动方向与当初的预测相一致;即买进的合约价格走高,卖出的合约价格走低,那么投资者可从两合约价格间的关系变动中获利。反之、投资者就有损失。

套利机会如何判断?原因是什么

如何判断市场上是否存在套利机会,主要有以下几点:

1.一般这种资产在两个不同市场出现了价格和利率不同,就是一个套利机会,可这时我们也要注意如果在这个过程中交易成本是大于其收益的话,那这就不是一个套利机会了。

2.一般来说进行套利的时候,交易成本是一项能影响我们是否进行套利策略的数值根据。

3.在市场之上,如果套利机会发生时,交易成本越小就会使套利的利润越多。

这种机会的产生主要有一些原因,请看以下内容:1.一般来说,对于市场上的套利交易投资者们普遍觉得这是一种风险较低的交易行为;2.它可以使投资者避开那些意外因素,或者是因为价格波动而产生的损失,但我们也要了解风险与收益在任何时候都是成正比的,所以其收益一般来说比较小,但市场上的大笔套利活动也会造成其波动。3.套利机会的产生,使投资者进行套利交易从而平衡市场的水平使其恢复正常,并且在一定的程度上还会提高市场的流动性。

资本资产定价模型和套利定价模型在定价方法上有什么不同?套利模型是什么?

套利定价理论和资本资产定价模型都是资产定价理论,所讨论的都是期望收益率与风险的关系,但套利定价理论和资本资产定价模型所用的假设和技术不同。两者既有联系,又有区别。

(1)套利定价模型和资本资产定价模型的联系

第一,套利模型和资本资产定价模型要解决的问题相同,都是要解决期望收益与风险之间的关系,使期望收益与风险相匹配。

第二,两者对风险的看法相同,都是将风险分为系统性风险和非系统性风险,期望收益只与系统性风险相关,非系统性风险可以通过多样化而分散掉。

(2)套利定价模型和资本资产定价模型的主要区别

第一,在APT中,证券的风险由多个因素来解释;而在CAPM中,证券的风险只用证券相对于市场组合的β系数来解释。

第二,APT并没有对投资者的证券选择行为做出规定,因此APT的适用性增强了;而CAPM假定投资者按照期望收益率和标准差,并利用无差异曲线选择投资组合。APT也没有假定投资者是风险厌恶的。

第三,APT并不特别强调市场组合的作用,而CAPM强调市场组合是一个有效的组合。

第四,在APT中,资产均衡的得出是一个动态的过程,它是建立在一价定律的基础上的;而CAPM理论则建立在马科维茨的有效组合基础之上,强调的是一定风险下的收益最大化和一定收益下的风险最小化,均衡的导出是一个静态的过程。

ETF套利是什么意思?

ETF套利是指当ETF二级市场交易价格和基金份额偏离时,投资者可以在一级市场、二级市场以及股票现货市场之间进行套利,获得无风险收益。当ETF二级市场价格小于净值时,在二级市场买入ETF并赎回,再将赎回的组合证券卖出;当ETF二级市场价格大于净值时,在二级市场买入组合证券并申购成ETF份额,再将所得ETF份额卖出即可。

牛市套利(Bu11 Spread)。对于大多数商品期货来说,当市场是牛市(看涨的)或者熊市(看跌的)时,较近月份的合约价格变动幅度往往要大于较远期的合约。

具体来说,当市场是牛市时,一般说来,较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场,远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小;而如果是反向市场,则近期合约与远期合约的价差往往会扩大。而无论是正向市场还是反向市场,在这种情况下,买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大,我们称这种套利为牛市套利。

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