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如何分析股票市值配售制度

来源: 中亿财经网整合 作者: 中亿财经网-李会 2019-10-08 加入收藏 998

市值配售的影响分析

第一、按市值配售只改变股票市场的供求关系,不改变上市公司的基本面情况,有利于后市展开更大规模的扩容,在相对稳定的大框架中股指将合理波动。

这一点恐怕是非常清楚的,一家股票的投资价值并不会因为有了市值配售就变得高了一些,而没有市值就变得低了一些,由于股票市场的中线波动是与供求关系联系在一起的,因此无疑将改变前段时间供过于求的局面。但必须指出的是,在实施按市值配售以后股票供应量必然大幅增加,与新进入的资金进行抗衡,最终获得动态平衡,因此我们认为在按市值配售实施以后,股票市场将进入到一个非常明显的扩容高潮中,股指可能并不会像一般投资者预期的那样出现一路上攻;

第二、配售比例50%到100%,提供了考察市场状况的一个重要依据。

如果按100%进行配售,那么停留在一级市场的专项申购资金将彻底无效,它们或者向二级市场涌入,或者干脆辙出股票市场,转而投向国债;如果按50%配售,就意味着这些资金还有一定的获利能力。而为了在高扩容的状态下调节市场的波动,每一次认购新股的配售比例就必须一定程度上反映了政策面对股市水平的倾向性,换一句话说,当配售比例高的时候很可能是大盘低迷的时候,而当配售比例低的时候,很可能是大盘正常或者偏高的时候,这样我们就有了一个非常好的参照系;

第三、按市值配售将导致股票结构的分化,控盘度越高的个股收益越明显。

例如控盘度高的个股,如果是10元钱,我的配售收益率就比较低,而如果拉升到20元,收益率就会提高一倍,这叫作双赢,既赢了市值,又赢了配售,何乐而不为?控盘度越低的个股机会越小,这与股票市值的大小无关,并不是说市值越大就越适合市值配售,因此中线多关注那些控盘度高、历史涨幅不大的个股应该是更有机会的;

第四、大机构投资者怎么办?

比如某人持有一家基金,有10个亿的股票市值,还有10个亿的现金,并且对目前的持仓状况是满意的,并不想增加持仓,但现在他10个亿的现金已经没办法认购到新股,这时候他所考虑的就是一个风险收益比的情况。如果这10个亿全部买成股票,然后参加新股配售,他的年收益估计在5%到8%,但如果他预测新买入的这些个股可能会有5%到8%的下跌,那他宁愿持有现金,或者当他买入一家股票,收益率已经达到5%或8%的时候,他就可能全仓退出,因为已经获得了原先预测的由配售所带来的收益率,因此机构投资者显得非常尴尬,他必须把握收益和风险的动态平衡;

第五、大量新股扩容将导致市场重心降低。

按市值配售以后,股票扩容速度迅速加快是可以预期的。新股的密集发行和上市以及比较低的发行价格将会导致新股定位偏低,这样,整个市场的价值中枢就有可能受到大量新股的干扰而下降,这是对中期市场的最大挑战,我们认为这是按市值配售以后最利空的因素;

第六、大量新股的沉淀为大牛市做了新的储备。

正由于大量新股的发行上市而且定位不高,使得整个市场处在一个相对平衡而低迷的阶段,而且正因为众多的新鲜血液的输入,才给未来市场创造了极好的储备,市场如果今年上市200家新股并未获得高估甚至被低估,那么这200家股票就会成为未来牛市的重要储备。


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