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一带一路概念股有哪些?2018一带一路概念股一览表(2)

来源: 网络 作者: 中亿财经网 2018-09-30 加入收藏 1,799

  中国中车跟踪点评:城轨审批新政符合预期,机车货车采购有望加码

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:赵智勇,姚远,臧雄 日期:2018-07-25

  事件描述

  中国中车基本面跟踪。

  事件评论

  城轨建设审批新政落地,收紧力度符合预期。自去年8月包头市地铁被叫停,地铁项目收紧的预期持续发酵。在3月征求意见之后,国务院7月13日发布《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》,规定申报建设地铁的城市一般公共财政预算收入应在300亿元以上,地区生产总值在3000亿元以上,是2003年标准的3倍,并明确了政府财政性资金比例。结合发改委3月发布的《关于加强城市轨道交通车辆投资项目监管的通知》来看,城轨收紧政策是逐步推进、符合预期的。

  货运增量行动将带动未来三年机车货车新增量。据新华社7月3日报道,中铁总将实施《2018-2020年货运增量行动方案》,到2020年全国铁路货运量将达到亿吨,较2017年增长30%。2018年6月,全路日均装车完成万车,同比增长,现有车辆效率提升后续空间有限。因此,未来三年铁总将加大投资力度,新购置一批大功率机车和货车,满足货运增量运输需要。

  铁路装备采购计划或追加,2018年业绩有望改善。1)今年以来,动车组、机车和货车已分别招标145标列、428台和33338辆,年初800亿元铁路装备采购计划或将被追加;2)交付端来看,预计动车组中复兴号占比将继续提升,高毛利率维修业务也将持续增长,从而带动盈利能力改善;3)城轨车辆短期受政策收紧影响极小,今年交付量仍将继续两位数增长。

  消费升级推动长期需求,海外拓展助力龙头崛起。随着更快捷、更舒适的旅行需求得到认可,长期来看高铁网络将继续扩容,动车组通行密度也将持续提升。同时,走出去是大势所趋,公司近年持续加强全球化布局,未来三年海外订单有望实现20%以上复合增速。

  预计2018-20年归母净利润约为亿、亿、亿元,EPS为元/股、元/股、元/股,PE为20倍、17倍、15倍,维持“增持”评级。

  风险提示:

  1.高铁、城轨项目建设进度低于预期;

  2.动车组招标数量及节奏低于预期。
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